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明基被外資點名，特別是買下西門子所帶來的壓力不小，
今日股價爆量收黑，所以短空，短線要謹慎，但是，再怎麼說，
明基的金雞蛋可不少，光是友達，若LCD需求開始爆發，
到時母以子貴，股價想不漲都難，應還是以長多來看待。

大摩咒！？明基明年底剩6塊半
中時電子報　2006-08-29 02:15／張志榮／台北報導

每季虧損連連的明基，股價到底該值多少錢才合理？摩根大通證券科技產業分析師張凱偉昨（二十八）日指出，從既有營業費用、平均銷售價格（ASP）、出貨、毛利率等四大指標來檢視，明基在可預見的未來恐難達成損益兩平的不可能任務，更遑論得在歐洲市場迎戰諾基亞一波波的價格戰，以目前一．四倍股價淨值比（P／B）為基準，明年底明基股價僅值六．五元。

摩根大通證券的call給外資圈帶來極大震撼，昨天股價還是連續第二天大跌，「明基何時能轉虧為盈？」是國際機構投資人最為關切的議題，根據張凱偉的邏輯，明基手機部門若要達到損益兩平，難度真的很高，因為以下四項條件都要完全符合，且缺一不可。

這四點包括：一、即便手機出貨增加，明基手機部門營業費用必須維持在目前九五億元的水位；二、單季出貨從第二季的七二五萬支成長八○％、到一千三百萬支；三、ASP也要從第二季的八四美元成長四○％、到一二○美元；四、毛利率從七％大幅成長到二○％。

明基上半年本業共虧一七七億元，這項數據有多大？按照張凱偉的統計，去年電子大廠的獲利，除了鴻海外，都低於明基半年內所虧掉的錢，當然也包括華碩的一七三億元。

當然，明基西門子手機所面臨的現實環境，恐怕比以往更為險惡，張凱偉指出，全球手機大廠中就屬諾基亞與明基西門子的產品重疊率最高，「全球手機大廠的ASP就屬諾基亞與明基西門子最低，諾基亞算是明基西門子在低價手機的最大競爭者（更別說摩托羅拉這幾季也集中火力在低階手機），況且兩家的主戰場都在歐洲，諾基亞這幾季市佔率與稅前獲利率（EBIT margin）都不錯，但明基西門子卻欠佳。」

張凱偉認為明基明年股價可能下探六．五元的邏輯是：「假設明基P／B值一直維持在目前的一．四倍、且流通在外股數也維持不變，那麼明基淨值將隨著每季虧損而降低，以一．四倍的P／B值來計算，假設虧損狀況沒有改善明年底與後年底股價僅分別值六．五與一．三元。


JP摩根：李焜耀的明基 每股價值只剩6塊半！
2006-08-29 09:30／鉅亨網記者張家豪／台北‧8月28日

10元能買什麼？未來1年內可能有機會買1股明基(2352-TW)股票，還有找！

明基董事長李焜耀上周質疑台灣投資人不懂品牌、宛如對牛彈琴後，引來市場一片撻伐聲浪。28日摩根大通證券火速將明基目標價大砍到6.5元，且報告中直言，「明基要達成損益兩平是很困難的事！」 

摩根大通科技產業分析師張凱偉今日建議，投資人直接停損賣出，因為在全球手機市場競爭的不利局勢下，BENQ-SIEMENS手機業務在可預見的未來，不太有機會好轉。 

張凱偉直言，BENQ-SIEMENS手機規模、品牌、成本結構，都不具優勢。以機種而言，BENQ-SIEMENS主力在中低階產品，這塊領域早已經是NOKIA與MOTOROLA的火拼戰場。而BENQ-SIEMENS的市場又放在歐洲，受到NOKIA價格策略干擾更為嚴重。

張凱偉認為，明基要達成損益兩平，太難了！除非做到4件事：1是營業支出維持在95億元，而手機出貨量大幅成長；2是單季出貨量至少要從第2季的725萬支，增長80%到1300萬支；3是ASP由第2季的84美元提升40%，到120美元；最後則是毛利率從7%增長到20%。

明基已列為摩根大通亞太投資組合名單中的放空部位。


明基友達集團母以子貴 達方、威力盟、均豪 獲利三寶
2006.08.29　 工商時報　 李淑惠、王中一/台北報導

Inverter大廠達方電子（8163）上半年每股盈餘三．五九元，毛利率達二四．八六％，上半年獲利較去年同期大幅成長三倍以上；在達方公佈財報之後，明基、友達轉投資的TFT相關零組件廠均呈獲利優於母公司的情況，包括友達（2409）、達方、威力盟（3080）、均豪（5443）等公司上半年獲利均出色。

達方上半年毛利率、營益率分別為二四．八六％、一三．一八％，分別較去年同期提升三．九二個，以及六．七八個百分點，上半年稅前盈餘六億五千五百萬元，稅後純益五億三千六百萬元，較去年上半年大幅攀升三倍之多，每股盈餘達三．五九元。

明基為配合達方電子辦理初次上市承銷作業，依規定提撥達方股票給主辦承銷商辦理過額配售作業，上週出售約三千六百張持股，對達方持股降為約五六．三三％。而在達方公佈財報後，明基友達集團轉投資的相關零組件廠表現也一覽無遺，包括CCFL大廠威力盟、達方電子、設備廠均豪上半年獲利均相當出色，友達本身也在艱困景氣中小幅獲利，威力盟、均豪二家第二季獲利甚至逆勢成長。

威力盟第二季獲利逆勢攀升，第二季合併毛利率達三九％，上半年每股稅後純益達五．二八元，設備廠均豪第二季獲利甚至較第一季大幅成長二倍以上，上半年每股盈餘達一．八四元，至於友達第二季獲利雖衰退，但上半年獲利也有六十八億三千二百萬元，與明基半年報相較，轉投資公司表現相對出色。